Trumpin tulleihin ja Yhdysvaltain talouskasvuun kongressinvaalien tuloksella tuskin on suurta merkitystä.
Demokraattien murskavoitto Yhdysvaltain kongressinvaaleissa ei tuo mullistuksia maan talouspolitiikkaan, arvioi Nordean pääekonomisti Tuuli Koivu.
Markkinoiden ensireaktio vaalitulokseen on ollut lievästi negatiivinen, kun esimerkiksi teknologiaosakkeet ovat olleet Aasian pörsseissä laskussa ja dollari on heikentynyt hieman.
Tämä oli Koivun mukaan oli odotettavissakin. Demokraattien arvioidaan kiristävän sääntelyä republikaaneihin verrattuna, mikä voi esimerkiksi hillitä tekoälybuumia ja datakeskusten rakentamista. Toisaalta demokraattien voitto etenkin edustajainhuoneessa oli jo hinnoiteltu markkinoilla sisään.
Koivu kuitenkin huomauttaa, että Yhdysvalloissa liike-elämän ajurit ovat tällä hetkellä muualla kuin sisäpolitiikassa.
– On tämä teknologinen myllerrys, joka vie taloutta eteenpäin. Uskomme kyllä, että näin on jatkossakin, Koivu toteaa.
Euroopan kannalta tilanne on kimurantimpi, koska presidentti Donald Trumpilla on edelleen laajat mahdollisuudet toteuttaa haluamaansa ulkopolitiikkaa. Se voi heijastua Eurooppaan esimerkiksi energian hintojen kautta.
Tulleihin ei täyskäännöstä
Yksi Trumpin toisen presidenttikauden keskeisiä talouspoliittisia toimia ovat olleet hänen asettamansa korkeat tuontitullit. Koivu ei usko, että kauppapolitiikkaan tulee täyskäännöstä, vaikka kongressi siirtyykin demokraattien hallintaan.
– Siinäkin presidentillä on aika paljon toimivaltaa, tai hän on sitä ottanut, Koivu sanoo ja huomauttaa, että oikeusjärjestelmä on hillinnyt Trumpin tulleja.
– Kuitenkin efektiivinen tullitaso on nyt paljon matalampi kuin mitä Trump aikoinaan puhui ja laittoikin hetkeksi päälle. En usko, että kauppapolitiikassa ollaan palaamassa missään nimessä vapaakaupan aikaan. Odotan, että iso trendi on siihen suuntaan, että kaupan esteitä tavalla tai toisella lisätään.
Yhdysvaltojen viime aikojen inflaatiossa tullien merkitys on Koivun mukaan ollut suhteellisen pieni. Suurempi osa hintojen noususta on johtunut kalliista öljystä.
Epävarmuus muuttaa luonnettaan
Koivun mukaan Nordealla ei näytä olevan vaalituloksen perusteella syytä muuttaa suuresti tämän vuoden kasvuennustettaan Yhdysvaltoihin.
– Meidän arvio on koko ajan ollut se, että nämä vaalit ovat talouden mielestä todellakin vähän niin kuin välivaalit. Trump on agendansa aika lailla saattanut pääosin voimaan ensimmäisinä kahtena vuotena. Ja nyt, kuten aika tyypillistä on, välivaalien jälkeen päätöksenteko vähän hidastuu, ja aletaan odottaa seuraavia vaaleja.
Yhdysvaltain talous on Koivun mukaan sulattanut yllättävän hyvin Trumpin aiheuttaman epävarmuuden, ja kasvu on jatkunut.
– Nyt se epävarmuus vähän muuttaa luonnettaan. Varmaa on se, että esimerkiksi sääntelyn kautta tulee jarrua Yhdysvaltain talouteen. Mutta jossain määrin taas poistuu sellaisia alasuuntaisia skenaarioita liittyen poliittiseen järjestelmään.
Yhdysvaltojen viime aikojen talousluvut ovat olleet jopa odotettua kovempia, ja tekoälyinvestointien ohella kuluttajien käyttäytyminen on pitänyt kasvun vahvana. Toisaalta korkea inflaatio on iskenyt etenkin matalamman tulotason kotitalouksiin, ja äänestäjien tyytymättömyys polttoaineiden korkeisiin hintoihin kostautui republikaaneille vaaleissa.